Imaginez un géant économique, autrefois considéré comme un modèle de croissance et de stabilité, soudainement ébranlé par une crise boursière sans précédent. C’est exactement ce qui se passe actuellement en Chine, où le marché boursier s’effondre, révélant des fissures profondes dans l’économie du pays. Dans cet article, nous allons plonger dans les causes sous-jacentes de cette crise et explorer ce qu’elle signifie pour l’avenir de la Chine et du monde.

Le krach boursier chinois : un symptôme de problèmes plus profonds

Le CSI 300, l’un des principaux indices boursiers chinois, a chuté de près de 40 % depuis son pic de 2021. Des entreprises majeures comme Tencent ont perdu plus de 60 % de leur valeur, et au total, plus de 6 000 milliards de dollars de valeur boursière se sont évaporés. Mais ce krach boursier n’est que la partie émergée de l’iceberg.

En réalité, il est le symptôme d’un ralentissement économique plus large en Chine. Alors que le gouvernement chinois affirme une croissance du PIB de 5,2 %, le marché semble dire que l’économie s’effondre. Ce décalage soulève des questions sur la véracité des chiffres officiels et suggère que le Parti communiste chinois (PCC) tente de propager un faux récit de force économique pour maintenir son pouvoir.

L’intervention du gouvernement sur le marché boursier

Face à cette crise, le PCC intervient massivement pour soutenir le marché boursier. Des fonds soutenus par l’État achètent des actions pour des milliards de dollars, dans une tentative de maintenir artificiellement les prix à un niveau élevé. Mais cette stratégie ne peut fonctionner qu’un temps.

Au cœur du problème se trouve le fait que les entreprises chinoises gagnent moins de revenus et de profits, ce qui conduit inévitablement à une baisse des cours boursiers. Aucune intervention gouvernementale ne peut changer cette réalité économique fondamentale.

La spirale déflationniste de la dette : une menace pour l’économie chinoise

Un autre problème majeur qui pèse sur l’économie chinoise est la déflation. Contrairement à l’inflation, où les prix augmentent au fil du temps, la déflation est une situation où les prix baissent. Cela peut sembler bénéfique pour les consommateurs, mais c’est en réalité très néfaste pour l’économie.

Lorsque les prix baissent, les consommateurs ont tendance à reporter leurs achats, espérant des prix encore plus bas à l’avenir. Cela conduit à une baisse des revenus des entreprises, à une hausse du chômage et à une diminution des investissements. C’est exactement ce qui se passe en Chine, où la déflation s’accélère à un rythme alarmant.

La crise de la dette en Chine

Cette déflation est étroitement liée à la crise de la dette en Chine. Le ratio dette/PIB du pays est élevé, avec les gouvernements locaux et les entreprises d’État détenant des dettes considérables. Beaucoup de ces dettes ne peuvent pas être remboursées, créant un énorme problème de prêts non performants pour le système financier chinois.

Alors que les banques réduisent les prêts pour faire face à cette crise, cela conduit à un resserrement du crédit et à une baisse des dépenses. C’est ce qu’on appelle la spirale déflationniste de la dette, où la déflation augmente la valeur réelle de la dette, ce qui conduit à encore plus de défauts de paiement et de déflation. C’est un cercle vicieux qui menace de faire dérailler l’économie chinoise.

L’éclatement de la bulle immobilière chinoise

Le secteur immobilier en Chine est un autre point de préoccupation majeur. Pendant des années, il a été un moteur clé de la croissance économique, représentant jusqu’à 30 % du PIB. Mais maintenant, il est confronté à une crise de la dette et à un ralentissement des ventes de logements.

De nombreux promoteurs immobiliers ont mis en place des systèmes de Ponzi, vendant des maisons qui n’étaient pas encore construites et utilisant l’argent pour acheter plus de terrains et répéter le processus. Avec le resserrement des réglementations gouvernementales et la baisse de la demande de logements, ces systèmes s’effondrent, laissant de nombreux promoteurs au bord de la faillite.

L’effondrement d’Evergrande : un signe avant-coureur

L’effondrement récent du géant de l’immobilier Evergrande est un exemple frappant de cette crise. Croulant sous 300 milliards de dollars de dettes, Evergrande a fini par être liquidé, envoyant des ondes de choc à travers l’économie chinoise. Beaucoup craignent que d’autres promoteurs immobiliers ne suivent le même chemin.

Cette crise immobilière a un impact direct sur le marché boursier. Avec moins de ventes de logements et plus de défauts de paiement, les revenus et les profits des entreprises liées à l’immobilier chutent, entraînant une baisse de leurs cours boursiers.

Les tensions géopolitiques : un autre défi pour l’économie chinoise

Au-delà des problèmes internes, l’économie chinoise est également confrontée à des défis géopolitiques croissants. Les tensions avec les États-Unis, en particulier, ont conduit à une guerre commerciale et technologique qui pèse lourdement sur les perspectives économiques de la Chine.

Les États-Unis ont imposé des tarifs sur des centaines de milliards de dollars de produits chinois et ont restreint l’accès de la Chine à des technologies clés comme les puces avancées. Avec la Chine plusieurs années derrière les entreprises occidentales dans ce domaine, ces restrictions représentent un obstacle majeur à son progrès technologique.

La menace d’une invasion de Taïwan

La situation autour de Taïwan est un autre point de tension majeur. Si la Chine envahit Taïwan, comme certains le craignent, cela pourrait conduire à une escalade dramatique de la guerre commerciale. Les États-Unis et leurs alliés pourraient tenter de couper la Chine du commerce mondial, ce qui aurait des conséquences dévastatrices pour son économie.

Même sans une invasion, ces tensions géopolitiques conduisent déjà les entreprises à diversifier leurs activités hors de Chine. Apple, par exemple, a ouvert une nouvelle usine de fabrication en Inde. Lentement mais sûrement, la Chine perd sa position de centre manufacturier mondial, ce qui assombrit encore ses perspectives économiques.

Le dilemme du Parti communiste chinois : idéologie vs marché libre

Enfin, il est important de comprendre le dilemme auquel est confronté le Parti communiste chinois. Depuis les réformes de marché libre de Deng Xiaoping dans les années 1970 et 1980, la Chine a connu une croissance économique spectaculaire. Mais cette croissance a été alimentée par des idées capitalistes qui entrent en conflit avec l’idéologie communiste du parti.

Sous Xi Jinping, le PCC a cherché à réaffirmer son contrôle sur le secteur privé. Xi voit l’économie de marché libre comme une menace pour son pouvoir et veut s’assurer que les entreprises privées servent les objectifs du parti. Cela a conduit à une répression des entrepreneurs et à une augmentation du contrôle de l’État sur l’économie.

Un équilibre difficile à trouver

Mais cette approche comporte des risques. En étouffant le dynamisme du secteur privé, Xi pourrait étouffer la croissance économique qui a été le fondement de la légitimité du PCC. L’effondrement du marché boursier est un signe que ses politiques ne fonctionnent pas.

En même temps, Xi pourrait aussi utiliser cette crise pour consolider son pouvoir. En rejetant la faute sur le secteur privé, il pourrait justifier un retour à une économie plus centralisée, lui donnant encore plus de contrôle.

Conclusion

La chute du marché boursier chinois est bien plus qu’une simple fluctuation des prix des actions. C’est un signe de troubles économiques profonds qui menacent l’avenir de la Chine et, par extension, du monde entier.

De la spirale déflationniste de la dette à l’éclatement de la bulle immobilière, en passant par les tensions géopolitiques et le dilemme idéologique du PCC, les défis auxquels la Chine est confrontée sont nombreux et complexes.

Mais peut-être que le plus grand défi est celui de la vérité et de la transparence. Tant que le PCC continuera à propager de faux récits et à intervenir dans le marché, il sera difficile pour les investisseurs et les entreprises d’avoir confiance en l’économie chinoise.

L’avenir de la Chine dépendra de sa capacité à naviguer dans ces eaux troubles, à trouver un équilibre entre le contrôle de l’État et le dynamisme du marché, et à affronter ses problèmes de manière honnête et transparente. Ce ne sera pas un voyage facile, mais c’est un voyage que le monde entier regardera avec un intérêt et une inquiétude profonds.